СПРАВОЧНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Дилер, торговый представитель, франчайзи - что лучше?

Если Вы начинаете новый бизнес, Вы так или иначе будете выступать посредником между какой-либо крупной фирмой - поставщиком товаров (услуг, сырья, идей, зрелищ и т.д.) и конечным потребителем. Поэтому Вы становитесь чьим-то дилером, торговым представителем или филиалом....подробнее >>>

Современное состояние и тенденции рынка купли-продажи действующих бизнесов

В условиях современной экономики большинства развитых стран мира покупка и продажа действующих бизнесов уже давно стала устоявшейся практикой. Под действующим...подробнее >>>

Коммерческая концессия

Коммерческая концессия - передача одной стороной (правообладателем) другой стороне (пользователю) за вознаграждение и на срок или без указания срока права использования в предпринимательской деятельности комплекса исключительных прав, принадлежащих правообладателю: - права на фирменное ...подробнее >>>

Франчайзинг реферат

Содержание. Введение.Формы и виды франчайзинга.Правовое регулирование договора коммерческой концессии.Отличие договора коммерческой концессии от сходных предпринимательских договоров.Форма и регистрация договора коммерческой концессии....подробнее >>>

Российская ассоциация франчайзинга

Российская Ассоциация Франчайзинга была создана лидерами российского франчайзингового сообщества как некоммерческая организация для поддержки и защиты интересов своих членов и в целях создания более благоприятной правовой и экономической среды для распространения франчайзинга в России....подробнее >>>

Франчайзер

Франчайзер (Franchisor) Владелец прав на франшизу, штаб-квартира компании. Права обычно предоставляются на торговую марку, ноу-хау и производственную систему. Сторона, передающая право на использование технологии, лицензии или торговой марки по ...подробнее >>>

Франчайзинг как способ ведения малого бизнеса

Франчайзинг в Казахстане Купить готовый бизнес и при этом сэкономить деньги. Агентство по международному развитию США знакомит казахстанских предпринимателей с франчайзингом. Одним из эффективных способов ведения малого и среднего бизнеса во многих странах мира....подробнее >>>

Сущность франчайзинга

Для нашей экономики франчайзинг сегодня является относительно новым явлением, в то время как в других странах он практикуется как средство обеспечения потребностей общества в различных товарах и услугах....подробнее >>>

Франчайзинг определение

Понятие «франчайзинг» университеты и посреднические фирмы рассматривают с разных точек зрения. Например: Франчайзинг – это сделка, по которой право пользования передаётся другому лицу за определённую плату; Франчайзинг – это продажа ограниченных прав на пользование ...подробнее >>>

Франшиза - это... (еще несколько определений франшизы)

Франшиза — это прежде всего раскрученный брэнд и его репутация, и только затем всё остальное. Впрочем, причиной неудач многочисленных франшизных проектов оказывается как раз «всё остальное»: однажды разочаровавшийся клиент не будет разбираться, кто виноват — держатель торговой марки или ...подробнее >>>

НОВОСТИ

«Шоколадница» открылась в Петропавловске-Камчатском

В Петропавловске-Камчатском открылась первая в регионе кофейня бренда «Шоколадница». Как сообщили в компании, развитие марки на Дальнем Востоке одним лишь Петропавловском-Камчатским не ограничится....

IHOP аккупирует Нью-Йорк

Легендарная сеть ресторанов, славу которой принесли ее блины и вафли, планирует расширить количество своих точек и открыть еще множество в Нью-Йорке. Уже подписан контракт с Trihop на строительство и управление 24 ресторанов IHOP, один из которых расположится на Таймс-сквер....

Компания «Дизайнерский Центр» открыла 7 магазинов в Украине

Оператор фирменных магазинов одежды марки T.S.City компания «Дизайнерский центр» на протяжении 2010 года открыла в Украине 7 магазинов, два из которых являются партнерскими, а остальные пять открыты на условиях франчайзинга....

Джорж Лукас воскресит мертвецов Голливуда

Крупнейший кинематографист Джордж Лукас современности решил пойти на определенные риски и снять франшизу, в которой оживут лучшие актеры Голливуда прошлых лет. Сейчас активно ведутся работы над оформлением всех необходимых для ...

«Аникс» растет

Алтайский торговый дом «Аникс» в 2010 г. запустил 22 новых торговых объекта и вывел свою розницу в Кемеровскую область. В 2011г. компания планирует вдвое ускорить темпы развития и в два раза увеличить свою франчайзинговую сеть «Корзинка». С начала 2010г....

Дичковский больше не руководит SFG

Дмитрий Дичковский, возглавлявший правление Silvano Fashion Group (SFG) со времени образования холдинга в 2007 году, с ноября текущего года не входит в руководящий орган компании. Правление компании возглавил Мярт Мееритц....

Московской торговле предложили развиваться по франчайзингу

Потребительский рынок Москвы может быть построен на основе франчайзинга. Так считает Российская ассоциация франчайзинга (РАФ), которая обратилась к правительству столицы с соответствующим предложением об объединении усилий бизнес-сообщества и власти в этом направлении....

Грандиозное открытие магазина Ciolla в Краснодаре

Краснодарский бомонд вздохнул и выдохнул. Вздохнул с облегчением – оттого, что долгожданное открытие итальянского магазина CIOLLA состоялось, выдохнул с восторгом – потому, что это было грандиозно. На церемонии открытия собралась чуть ли не половина города....

Baon ушел из спорта

Сеть Baon, ранее специализировавшаяся на спортивной одежде, перейдет в сегмент casual. Доля casual в ассортименте достигнет 80% начиная с сезона осень-зима 2010. Спортивная одежда займет 10%, еще 10% придется на одежду для горнолыжного спорта....

В Греции открылся первый магазин Stenders.

Латвийский производитель косметики Stendera ziepju fabrika (Stenders) открыл первый магазин в Греции. По словам представителя предприятия Майи Аболини, магазин расположен в Афинах, в торговом центре Golden Hall....

* * *

Москва, Россия и весь мир

Оценить по достоинству

Можно ли достоверно оценить стоимость российской авиакомпании?

По данным ГСГА, из 235 авиапредприятий, имеющих свидетельство эксплуатанта, 164 имеют акционерную форму собственности. Доля участия государства в них различна, но в подавляющем большинстве Минимущества России контролирует от 25 до 51 % акций, в том числе и в крупнейшей авиакомпании страны "Аэрофлот - Российские авиалинии". Сделки с акциями авиакомпаний привлекают все больший интерес финансового капитала, который не может не замечать стремительное увеличение капитализации ведущих российских перевозчиков, рост их экономических показателей. С другой стороны, и государство продекларировало курс на уменьшение своей доли собственности и, например, в этом году планирует выставить на продажу принадлежащий ему пакет из 25,5% акций ОАО "Авиакомпания "Сибирь"". Взгляды на стоимость этого пакета у госчиновников, финансовых аналитиков и потенциальных покупателей существенно разнятся. Если первые, по данным некоторых российских СМИ, за пакет хотели бы выручить около 100 млн долл., то сами участники рынка, которые являются потенциальными покупателями или представляют их интересы, считают, что реальная стоимость пакета находится в пределах 10-16 млн долл. Разброс в оценке стоимости авиакомпании колоссальный. Существует ли возможность определить реальную рыночную стоимость авиакомпании? На страницах нашего журнала уже рассказывалось о методике оценки стоимости российской авиатехники. Так же как и в сделках купли-продажи воздушных судов, при продаже всего бизнеса авиаперевозок в установленном порядке проводится оценка его стоимости независимым оценщиком, действующим в соответствии с правилами лицензирования, установленными Минимуществом России. Помимо этого уже разработаны методики оценки реальной рыночной стоимости российских авиакомпаний и пакетов их акций, учитывающие специфику отечественной индустрии воздушных перевозок. О них мы и расскажем в этой статье.

Александр ФРИДЛЯНД, д. э. н.
Артем ФЕТИСОВ

Из мировой практики известно, что дать приблизительную оценку бизнеса можно, зная капитализацию компании и используя связанные с этим показателем математические выкладки. К сожалению, в условиях российской действительности такой метод не работает, так как говорить о капитализации можно только относительно двух авиакомпаний - "Аэрофлота" и UTair, акции которых торгуются на российских и западных фондовых площадках. При этом нужно учитывать, что на стоимость акций этих компаний действует целый спектр удешевляющих факторов.

Как считать

Смысл оценочной деятельности - получить представление о стоимости объекта оценки или о величине доли собственника на конкретный момент времени. Профессиональные оценщики различают рыночную, инвестиционную, ликвидационную, инвентаризационную и другие виды стоимости. В данной статье речь пойдет только об оценке рыночной стоимости российских авиакомпаний.

В "Стандартах оценки, обязательных к применению субъектами оценочной деятельности", утвержденных постановлением Правительства Российской Федерации № 519 от 6 июля 2001 г., под рыночной стоимостью понимается "наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства".

Чтобы дать максимально точную оценку, оценщик, согласно требованиям вышеуказанных "Стандартов оценки", "обязан использовать (или обосновать отказ от использования) затратный, сравнительный и доходный подходы к оценке".

Доходный подход основан на определении рыночной стоимости объекта в зависимости от ожидаемых будущих доходов собственника. Следуя этому подходу, оценщик интегрально оценивает будущие выгоды (доходы, прибыль) от владения объектом оценки, применяя процедуру дисконтирования для соизмерения разновременных денежных потоков, и учитывает риски, связанные с реализацией ожидаемых выгод.

Затратный подход основан на определении суммы затрат, необходимых для воспроизводства или замещения объекта оценки с учетом его физического и морального износа.

Оценщиками широко используется и сравнительный подход - его методики позволяют давать приближенную оценку стоимости предприятия даже в условиях "информационного голода". Этот подход представляет собой совокупность методов оценки, основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними. Использование этого подхода требует поиска характеристик аналогов (что осложнено конфиденциальным характером значительной части источников информации), тщательного анализа и корректировки показателей для обеспечения условий сопоставимости объектов оценки.

В рамках каждого из подходов оценщик вправе самостоятельно выбирать конкретные методы оценки. Все три подхода насчитывают десятки методик, из числа которых необходимо выбрать ту, которая наиболее эффективно удовлетворяет требованиям адекватного учета специфики той или иной отрасли и типа объекта. Результат оценки может быть опровергнут лишь в арбитражном суде. Однако если были нарушены существенные формальные требования "Стандартов оценки", отчет оценщика может быть признан непригодным для использования в целях совершения сделки с имуществом соответствующим решением легитимного лицензирующего или контролирующего государственного органа. В России к таким органам относится Министерство имущественных отношений РФ, а также, по определенным направлениям, Федеральная служба России по финансовому оздоровлению и банкротству (ФСФО России) и Российский фонд федерального имущества (РФФИ). Эти ведомства по направлениям своей деятельности имеют право осуществлять экспертизу отчетов оценщиков и контролировать проведение сделок с имуществом.

Когда остается только сравнивать

В Стандарте российского общества оценщиков "Рыночная стоимость как база оценки" от 20 февраля 1996 г. отмечается, что "выбор конкретного метода в основном обусловлен характером доступной информации, особенностями рынка и спецификой самого оцениваемого объекта".

По закону, "для каждого оцениваемого объекта собственности оценщик при определении рыночной стоимости должен рассмотреть все имеющиеся в его распоряжении методы и выбрать из них наиболее подходящие". Достаточно широко оценщики используют сравнительный подход, в рамках которого эксперты анализируют стоимости аналогичных объектов на рынке, сравнивают с ними "свою" компанию и, исходя из этого, определяют рыночную стоимость предприятия.

МАГАЗИН ФРАНШИЗ

указан размер инвестиций
Разместить здесь свое предложение